پایگاه خبری تحلیلی بانک مردم: بار بهره بدهی‌های دولت آمریکا در سال مالی ۲۰۲۶ به بالاترین سطح خود رسید و این امر سهم فزاینده‌ای از درآمدهای فدرال را می‌بلعد و خطر افزایش زنجیره‌وار استقراض را به همراه دارد و می‌تواند این کشور را در برابر شوک‌های اقتصادی آسیب‌پذیرتر سازد.
به گزارش بانک مردم و به نقل از ایسنا، داده‌های وزارت خزانه‌داری آمریکا که روز جمعه منتشر شد، نشان داد خالص هزینه‌های بهره در سال‌جاری (تا پایان سپتامبر) به ۱.۰۵تریلیون دلار رسیده است که بیش از ۸ درصد نسبت به ۹۷۰ میلیارد دلار ثبت‌شده در سال مالی ۲۰۲۵ افزایش نشان می‌دهد.
گروه پژوهشی «بنیاد پیتر جی. پیترسون» پیش‌بینی می‌کند که این هزینه‌ها به ۳.۲ درصد از تولید ناخالص داخلی برسد و از رکورد پیشین که در سال ۱۹۹۱ ثبت شده بود، فراتر رود. آمار تولید ناخالص داخلی مربوط به سه‌ماهه گذشته، اواخر همین ماه منتشر خواهد شد.
این افزایش ناشی از دو عامل است: نخست، حجم بدهی‌هایی که باید بابت آن‌ها بهره پرداخت شود به‌مراتب بیشتر شده است (یکی از شاخص‌های کلیدی از مرز ۳۲ تریلیون دلار عبور کرده که حدود ۱۰ تریلیون دلار بیشتر از رقمِ پنج سال پیش است)؛ و دوم اینکه نرخ‌های بهره نیز به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافته‌اند. میانگین نرخی که دولت آمریکا در پایان سپتامبر بابت اوراق خزانه‌داری قابل‌معامله پرداخت می‌کرد، ۳.۵۲ درصد بود که بیش از دو برابر نرخ ۱.۴۷ درصدیِ پنج سال قبل است.
نکته نگران‌کننده‌تر این است که بازده های فعلی حتی بالاتر رفته‌اند، به‌طوری که طبق داده‌های بلومبرگ، شاخص اوراق خزانه‌داری آمریکا اکنون در حدود ۵ درصد قرار دارد. صعود نرخ‌ها، اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری را واداشت تا برای مهار این روند دست به اقدامات ویژه‌ای بزند. با این حال اقتصاددانان معتقدند که کشور هنوز با بحران فاصله زیادی دارد. تقاضا در حراج‌های اوراق قرضه همچنان قوی است و افزایش هزینه‌های استقراض، مانعی برای جریان اعتبارات ایجاد نکرده است.
لوئیز شاینر، پژوهشگر ارشد در «مؤسسه بروکینگز» و اقتصاددان پیشین فدرال رزرو، می‌گوید: «این وضعیت شبیه یک بحران ناگهانی نیست، بلکه بیشتر به فرسایش تدریجیِ ظرفیت مالی شباهت دارد.»
گنادی گلدبرگ، رئیس بخش استراتژی نرخ‌های بهره آمریکا در شرکت «تی‌دی سکیوریتیز»، می‌گوید یکی از عواملی که فعلا مانع از بروز نگرانی‌های عمیق‌تر می‌شود، این است که نرخ رشد اسمی تولید ناخالص داخلی — که شاخصی کلیدی برای مواردی نظیر درآمد شرکت‌ها و درآمدهای مالیاتی است — بالاتر از نرخ بازدهی اوراق خزانه‌داری قرار دارد. رشد اسمی تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه دوم سال، نسبت به مدت مشابه سال قبل، ۶.۳ درصد بوده است. گلدبرگ در یادداشتی که اخیرا منتشر شده، نوشت: «هنوز با یک فاجعه مالی تمام‌عیار روبرو نیستیم.»
در حال حاضر، هزینه‌های پرداخت بهره، پس از برنامه‌های «تامین اجتماعی» (Social Security) و «مدیکر» (Medicare) — که برنامه‌های عظیم فدرال برای سالمندان آمریکایی هستند و هزینه‌هایشان هر سال با افزایش میلیون‌ها نفر به تعداد دریافت‌کنندگان، بالا می‌رود — در رتبه سوم بزرگترین اقلام هزینه‌های فدرال قرار دارد. جالب آنکه این هزینه‌ها تنها از سال ۲۰۲۲ تاکنون بیش از دو برابر شده‌اند. وزارت دفاع و برنامه «مدیکید» (Medicaid) نیز در رتبه‌های بعدی (چهارم و پنجم) قرار می‌گیرند.
آخرین باری که سهم هزینه‌های بهره از کل بدهی در سطوحی مشابه امروز قرار داشت، فضای سیاسی آمریکا برای مقابله با این چالش بسیج شد. در سال ۱۹۹۰ — درست پیش از آنکه نسبت هزینه‌های بهره به اوج خود برسد — جورج اچ. دبلیو. بوش (رئیس‌جمهور وقت) با امضای طرحی برای افزایش مالیات‌ها، عملا از وعده انتخاباتی خود مبنی بر «عدم وضع مالیات‌های جدید» عدول کرد. پس از او، بیل کلینتون نیز در سال ۱۹۹۳ مالیات‌ها را باز هم افزایش داد.
افزایش ۸۱.۴ میلیارد دلاری در پرداخت‌های خالص بهره در سال جاری، در صورتی که نرخ‌های بهره همچنان صعودی باشند، ممکن است در برابر ارقام بزرگ‌تر بعدی ناچیز به نظر برسد. انتظار می‌رود فدرال رزرو نرخ بهره معیار کوتاه‌مدت خود را — که در حال حاضر بین ۳.۷۵ تا ۴ درصد است — حداقل یک بار دیگر افزایش دهد. چنین اقدامی موجب بالا رفتن هزینه‌های بدهی کوتاه‌مدت خواهد شد که اسکات بسنت به‌طور فزاینده‌ای به استفاده از آن تمایل نشان داده است.
بر اساس گزارش بلومبرگ، محاسبات شرکت «تی‌دی سکیوریتیز» نشان داد افزایش ۱۰۰ واحد پایه (یک درصد) در سراسر منحنی بازده، هزینه‌های بهره در سال ۲۰۲۷ را ۳۱۰ میلیارد دلار افزایش خواهد داد.
